中银互B（150156）股票分析

股票风险太大。想投资股票基金？那么您对哪只股票感兴趣呢？什么？您想知道中银互助B（150156）是什么，但不知道中银互助B（150156）是什么样的？您想购买这只股票基金但不知道它，是吗？那么你想了解一下吗？如果您正在思考，那就跟随我们小编带您了解更多中银互B（150156）股票分析吧。

投资目标

本基金在合理控制风险的前提下，力争获得高于业绩比较基准的投资回报。

投资理念

以价值分析为基础，通过主动投资管理，实现基金资产长期稳定增值。

投资范围

本基金投资于流动性良好的固定收益金融工具，包括在境内发行并交易的国债、金融债、央行票据、地方政府债、公司债、公司债、可转换公司债（含可分离交易）等。依法。可转换债券）、中小企业私募债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、资产支持证券、次级债券、债券回购、银行存款、货币市场工具和基金投资法律法规或中国证监会允许的其他金融工具，但必须符合中国证监会的相关规定。本基金不直接从二级市场购买股票、权证等权益性资产，也不参与一级市场新股的申购或发行。但可以持有持有的可转换公司债券转换形成的股票、持有股票发行的权证、投资可分离可转换债券等金融工具产生的权证。本基金应当自上市交易之日起六个月内出售因上述原因持有的股票。因上述原因持有的权证，本基金应当自上市流通之日起1个月内出售。如果未来法律、法规或监管机构允许基金投资其他品种的，基金管理人可以在履行适当程序后将其纳入投资范围。

投资策略

本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略，在严格控制风险的同时，实现最佳的风险与收益比。

1、久期配置策略：本基金认真研判中国宏观经济运行情况以及货币、财政政策，密切跟踪CPI、PPI、M2、M1、汇率等利率敏感指标。该方法通过定性与定量分析相结合的方式，对我国债券市场未来利率走势进行分析判断，从而确定债券投资组合的合理久期。

1）宏观经济环境分析：通过跟踪判断工业增加值同比增速、社会消费品零售总额同比增速、同比增速等宏观经济数据，判断宏观经济运行固定资产投资率、进出口额同比增速。经济周期趋势及其位置，预测国家货币政策、财政政策导向以及当前利率在利率周期中的位置；基于对利率周期的判断，密切跟踪关注CPI、PPI、银行准备金等物价指标，金价、货币供应量、信用状况等金融运行数据以及国外等实体经济运行数据贸易顺差和逆差、外商直接投资等，研究判断中短期利率变化趋势以及国家可能采取的调控政策；

2）利率变化趋势分析：根据对宏观经济运行状况和利率变化趋势的判断，以及债券市场资金供给情况和市场主流预期等因素，预测债券收益率的变化趋势；

3）久期分析：根据利率周期变化、市场利率变化趋势、市场主流预期以及当前债券收益率水平，在合理假设下，通过情景分析和压力测试，最终确定最优债券投资组合久期。当市场整体利率水平预期下降时，本基金将延长所持有债券组合的久期价值，以便在市场利率实际下降时从债券价格上涨中获取收益；反之，当市场整体利率水平预期上升时，则缩短投资组合久期，以避免债券价格下跌风险带来的资金损失，获得更高的再投资回报。

2、期限结构配置策略本基金将综合考察收益率曲线和信用利差曲线，通过预期收益率曲线形状和信用利差曲线走势的变化来调整投资组合头寸。本基金在考察收益率曲线的基础上，决定采取集中策略、哑铃策略或阶梯策略等，从收益率曲线变形和信用债相对价格变化中获利。不同的期限。一般来说，当预期收益率曲线陡峭时，基金会采取集中化策略；当预期收益率曲线趋平时，会采取哑铃策略；当预期收益率曲线保持不变或平行移动时，将采用阶梯策略。

3、类别配置策略：本基金定性和定量分析不同债券资产的信用风险、流动性风险以及风险调整后的收益率水平或盈利能力，并对不同债券资产进行比较或合理预期。根据资产风险和收益率的变化，确定并动态调整不同类别债券资产之间的配置比例，确定最符合基金风险和收益特征的资产组合。

4、信用债策略本基金对金融债、企业（公司）债等信用债采取自上而下、自下而上的投资策略。通过内部信用分析方法筛选可选债券品种，自上而下考察宏观经济环境、国家产业发展政策、行业发展现状和趋势、监管环境、公司背景、竞争地位、治理结构、盈利能力等。偿债能力、现金流水平等诸多因素，通过对不同因素赋予不同的权重，采用量化的方法将主体发行的债券划分为6个信用等级。其中1-3级资质较好，可以长期持有。视为配置资产； 4-5级资质稍差，可短期持有，视为交易资产；而回避类资质较差，信用风险较高，投资受到限制。信用债收益率是在基准收益率加上反映信用风险收益的信用利差基础上确定的。基准收益率主要受宏观经济政策环境影响，信用利差收益率主要受信用债券信用水平对应的市场信用利差曲线以及信用债券本身信用变化的影响。因此，信用债的投资策略可以细分为基于信用利差曲线变化的投资策略和基于单只信用债信用变化的投资策略。

1）基于信用利差曲线变化的投资策略首先，信用利差曲线的变化受到经济周期和相关市场变化的影响。如果宏观经济好转，企业盈利能力提高，现金流改善，信贷条件宽松，信贷利差将会收窄；如果经济陷入萧条，企业亏损增加，现金流恶化，信贷状况收紧，信贷利差就会扩大。其次，分析信用债市场容量、信用债结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响；同时，政策变化也会影响可投资信用债的投资者对信用债的需求变化。本基金将综合分析各种因素，分析信用利差曲线的整体和分行业走势，确定不同风险类别信用债的投资比例。

2）除了宏观经济和行业周期的影响外，基于单只债券信用变化的投资策略也是影响单只债券信用变化的重要因素，包括股东背景、公司治理结构、管理水平、和操作。条件、财务质量、融资能力等因素。本基金将通过公司内部债券信用评级系统评价债券发行人的资质并结合其行业特点，确定单只债券未来信用变化方向，并利用相应的信用利差曲线对公司债和公司债进行定价。从而发现被低估的债券或规避信用风险。

5、利差策略：当回购利率低于债券收益率时，本基金实施正回购，将吸收资金投资于信用债，从而获得超过回购资金成本（即回购利率）的债券收益率。套利价值。

6、资产支持证券投资策略基金管理人综合考虑宏观经济形势、提前还款率、违约率、资产池结构、资产所处行业景气度等因素，预测资产池未来现金流变化。池资产所在地；并研究相关证券。发行条款，预测提前偿付率变化对标的证券平均久期和收益率曲线的影响，同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响。在严格控制信用风险暴露程度的前提下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的投资。

7、中小企业私募债投资策略中小企业私募债本质上是公司债，但发行主体扩大到非上市中小企业，扩大了基金债券投资范围。由于中小企业私募债发行人为非上市中小企业，公司管理体系和治理结构较普通上市公司薄弱，信息披露相对滞后，企业偿付能力评估较普通上市公司难度更大，定向发行方式受到限制。合格投资者数量的增加会带来一定的流动性风险。因此，基金投资中小企业私募债将重点关注信用风险和流动性风险。本基金采用自下而上的方式建立适合中小企业私募债券的信用评级体系，对单只债券进行信用分析，在信用风险可控的前提下追求合理收益。本基金基于内部信用分析方法筛选可选的中小企业私募债券品种，重点分析发行人的企业背景、竞争地位、治理结构、盈利能力、偿债能力、现金流水平等诸多因素，并赋予不同因素不同的权重，采用定量的方法对主体发行的债券的投资价值进行评分和评价。发行主体选择资质优良、估值合理、流通量相对充足的品种进行适当投资。

分红政策

本基金不分配收益；法律、法规或者监管部门另有规定的，从其规定。

业绩比较基准

中债综合指数（全价）

风险收益特征

从基金整体运作情况来看，该基金属于中低风险品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票基金。从两类股票来看，互利A股持有人的年化约定收益率为1.1一年期定期存款利率+利差，呈现出预期风险较低、预期收益相对稳定的特点。互利B股获得剩余收益，具有适当的杠杆效应，表现出较高预期风险和较高预期收益的特点。其预期收益和预期风险均高于普通纯债基金。