上市公司定向增发是利好还是利空

上市公司定向增发是利好还是利空

对于流通股股东来说，定向增发应该是一件好事。定向增长对于上市公司来说优势明显：通过注入优质资产、整合上下游企业，可以为上市公司带来立竿见影的业绩增长；还可以引进战略投资者，为公司的长远发展打下坚实的基础。而且，由于“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%”，定向增发资金可以增加上市公司的每股净资产。

同时，定向增发降低了上市公司的每股收益。因此，定向增发对于相关公司的中小投资者来说是一把双刃剑。如果好的话，可能会上升到极限；如果好的话，可能会上升到极限。如果做得不好，可能会跌到极限。判断好坏的标准是增发是否能够真正提高上市公司每股盈利能力，增发过程中是否侵害中小股东利益。

如果上市公司对一些有前景的项目进行定向增发，就会受到投资者的欢迎，必然会导致股价上涨。另一方面，如果项目前景不明朗或者项目耗时过长，就会受到投资者的质疑，股价可能会下跌。

如果大股东注入优质资产，且其股后每股盈利能力明显优于公司现有资产，则本次增发可以带来公司每股价值的大幅提升。相反，如果通过定向增发的方式，向上市公司注入或置换劣质资产，成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式，则将是重大利空。

如果定向增发过程中存在股价操纵行为，就会造成短期“好”或“坏”的影响。例如，关联公司很可能为了大幅降低增发对象的持股成本，而打压股价，达到向关联股东低价发行股票的目的，从而构成负面结果。相反，如果拟定向增发的公司股价跌破增发底价，则有可能是大股东操纵股价，使定向增发成为短期利好。

因此，判断定向增发是否有利，需要根据公司增发的目的以及未来市场的运行情况进行分析。一般来说，对于中小投资者来说，投资具有以下定向增发特征的公司较为安全：一是增发对象为战略投资者，定向增发有望提升公司估值水平，从而带动二级市场股价上涨；二是增发对象为集团公司，预计整体上市，消除关联交易；三是增发对象为大股东，且以现金认购，表明大股东对上市公司发展有信心；第四，募集资金更适合投资项目建设周期短的公司；五是当前市场价格已跌破增发价格或接近增发价格等，被资金大量持有。