哪些企业属于优秀的上市公司

哪些公司是优秀上市公司

“好生意、好公司、好价格”是成功投资者寻找好股票的必备指标。那么在哪些领域我们可以找到大量符合“三好”条件的企业呢？传统消费、医药、TMT行业也是“三好”企业诞生的温床。这些行业里有太多优秀的企业。对于大多数人来说，想到牛股，必然会在热门行业、热门公司中寻找。市场上对于医药消费TMT和热门行业公司的研究也很多，而最重要的是，一些公认的优质白马股虽然符合好生意、好公司的条件，但往往却做不到。不符合好价格的条件。所以我认为寻找三个好公司的重点应该是隐形冠军、沙漠之花、拐点公司等相对冷门的行业。

我们来总结一下这些公司的特点：

拐点公司（困难逆转）

这类企业往往会因为一些特殊原因（要么是颠覆性技术、要么是自身经营失误、要么是同行业竞争，要么是管理因素）而突然倒闭或者长期萎靡不振。在最困难的时候，这类公司没有成长性，不会像周期性公司那样随着经济周期而复苏。困境逆转公司有多种类型。很多周期股都是最典型的困境逆转。不过，周期性股票显然不是我们研究的重点。我就以国企股票为例，谈谈如何选择优秀的困境逆转。库存。

大多数优秀扭亏为盈的企业（包括大多数国企）都具有以下特点：

1、表面上看，存在很多问题和不足，但同时有一个优势，就是资源禀赋；

2、从财务指标来看，毛利率较高但净利润较低，同时根据PE估值往往偏贵；

3、管理层变动；

4、公司正在回购或增持股票。

寻找此类公司的要点是：

1、企业是否具备资源禀赋。这里我们要注意区分。真正优秀的资源禀赋应该是能够带来持续现金流的好资产，而不是只能变现一次的土地、股权等。如果此类资产被低估，则它们是隐藏资产类型。投资。

2、是什么原因导致资源禀赋无法充分利用（有的公司的缺点是非常不利的，但一定要辩证地看待，因为缺点就会导致股价便宜，关键是缺点是否致命）以及是否可以改进）；

3、公司是否有能力通过分拆、重组、多元化发展（或减少多元化）走出困境，释放资源禀赋利润；例如，破产的母公司包含经营良好的子公司。“子公司一旦分拆，就有可能形成陷入困境的公司，例如全球最大的玩具连锁店美国玩具反斗城公司。美国玩具公司” R”Us公司从母公司Interstate Department Stores分拆出来后独立运营，股价上涨了57倍。

4、市场是否因为公司陷入困境而给出了很低的价格；一个典型的例子就是黑天鹅事件。由于短期市场舆论的引导，很容易让发生黑天鹅事件的公司股价变得一文不值，但事实往往没有我们想象的那么严重。那些与我们的生活密不可分的产品最终会摆脱困境，黑天鹅成为了最好的购买点。比如2008年著名的三聚氰胺事件，伊利终于扭亏为盈，股价翻了十倍，还有核电站泄漏事件等。

5、未来拐点什么时候出现？以国企改革为例，股权激励、MBO、员工持股、引入战略投资等都是可能的转折点。具体来说，比如管理层变动后经营政策的变化、垃圾资产的剥离（减少多元化）、增加多元化拓展市场、分拆优质资产上市等。案例：恒顺醋业于2012年6月更换了集团公司董事长（这不是上市公司董事长的变动），市场立即做出了大幅反应，因为市场预期董事长将更换。之后，主业以外的垃圾资产将被剥离。再比如更早的古井公，董事长曹杰上任后，股价翻了十倍。拐点的机会也可能与政策有关，比如核电、天然气、新能源等，一项政策就足以引发行业拐点。

隐形冠军

所谓隐形冠军，是指公众知名度相对较低的公司产品。主要产品要么不易被注意到，要么仅存在于最终消费品的制造过程中，要么是某种消费品的组成部分或原材料。赫尔曼西蒙是德国著名的“隐形冠军”之父。他用大量数据和事实证明，德国经济和国际贸易的真正基石不是那些著名的大公司，而是这些在各自细分市场默默耕耘、成为全球产业的中小企业。领导人。他们在利基市场的地位是无懈可击的，有的甚至占据了全球95%的市场份额（如德国卷烟机械制造商Hauni）；他们的技术创新远远领先于同行，人均专利数量甚至远远超过西门子等世界500强企业；但由于他们所从事的行业相对不为人所知，再加上他们的策略专注、作风低调，所以他们都被大众所忽视。

赫尔曼西蒙在《隐形冠军》一书中曾将隐形冠军的成功经验归结为：燃烧的野心、专注到偏执的地步、紧抓客户、贴近优秀客户、“非技术”创新、贴近市场。最强每个人都必须亲力亲为。隐形冠军存在于许多不起眼的行业领域。这些领域起点低，没有太多门槛限制，但核心就是一件事：专注。无论企业最初从事的是别人不屑、做不到、没想到的特殊领域，他们都坚持下来，坚持到底，从未放弃，最终获得了不可动摇的市场地位。

沙漠之花

沙漠之花上面已经介绍过：由于一些冷门行业或者夕阳行业需求稳定，导致行业增速很低（甚至0增长）。管理不善的弱者纷纷被淘汰，但一些优秀的企业却可以凭借自身的技术优势、政策、天然壁垒等客观条件，不断占据市场份额，不断淘汰同行业的其他企业，进一步减少供给并最终形成寡头垄断。这是沙漠之花公司。

一个典型的例子是空调行业的格力。供给侧在萎缩，需求侧在扩大。这就是“最好的生意”，也是评判“好生意”的最高标准。当然，如果能在快速扩张的热门行业找到需求减少的公司，那自然是最好的选择。只是这些公司出现的概率太低，百年才出现一次（比如可口可乐和极少数伟大的公司）。因此，我一直认为，投资者应该更多地关注寻找那些被市场抛弃的冷门行业中的优秀公司，而不是寻找你不了解的热门高科技公司。毕竟，您想在低增长市场中实现增长。在快速增长的行业中获得更大的市场份额比在快速增长的行业中努力维持不断缩小的市场份额要容易得多。

一些冷门行业或陷入困境的优秀企业，可能会因为名字不起眼、业务乏味无趣、被谣言包围、被黑天鹅重创等因素，导致机构不愿持股、分析师不愿关注。然而，正是因为市场的种种偏见，这些优秀的公司才能拥有很低的估值和极其难得的优秀投资机会。因此，沙漠里总会找到“好价钱”，也不难理解。这三类公司中出现了花朵公司、隐形冠军公司、拐点公司。如果你抓住了这个行业好公司好生意的股票，你就能抓住真正的高成长股票。这就是彼得林奇（Peter Lynch）在Tenbaggers 中寻找十倍股票的原因。的本质。

隐形冠军的一些具体特征与彼得林奇的沙漠之花标准非常相似。将两者放在一起：

1、公司的名字听起来很无聊甚至可笑（名字很奇怪的公司往往会被低估，因为公众没有足够的知识，看名字不知道它的行业。尤其是中国是散户主导的市场）；

2、公司业务枯燥甚至烦人；

3、公司是从母公司分拆出来的（因为很多公司的资产负债表都非常优秀）；

4、机构几乎不持股，分析师不跟踪；

5、公司被谣言包围（黑天鹅）；

6、公司可能处于增长缓慢的行业（面临较少的竞争和潜在的供应减少）；

7、公司有利基市场（需求方不能萎缩）；

8、人们愿意继续购买其产品的公司；

9、公司正在增持或回购股票（价格拐点信号）。

不过，需要注意一件事：沙漠之花基本上是行业冠军（隐形或可见），但行业冠军公司不一定是沙漠之花公司。比如A股的宝钢股份，是当之无愧的行业冠军，同时也具备一些沙漠之花的特质。相比同行业企业的成本和管理优势，宝钢在钢铁行业不断收购、兼并，做强做大。只能说宝钢股份是子行业的冠军（不是一个不知名的隐形冠军公司，因为它已经非常有名了，市值已经很大），但它并不是沙漠鲜花公司，因为它不符合沙漠之花的重要条件之一：市场利基，即市场需求。沙漠之花公司高增长的逻辑是，供给端萎缩的同时，需求端却没有收缩或小幅萎缩。但2009年4万亿元之后，钢铁库存经历了大周期下行，需求开始快速萎缩。因此，宝钢无法继续保持高速增长，只能算是强周期股。业绩回升。这类强周期性细分行业的龙头很容易被投资者误认为是沙漠之花公司。事实上，它们可能是一个陷阱。当周期下行时，他们无法通过市场份额或成本优势来维持优势，因为需求端萎缩得太快。