股票发行价的影响因素有哪些

股票发行价的影响因素有哪些

股票发行价格是股票发行计划中最基本、最重要的内容。它关系到发行人和投资者的根本利益以及股票上市后的业绩表现。如果发行价格过低，将难以满足发行人的融资需求，甚至可能损害原股东的利益；发行价格过高，会增加投资者的风险，增加承销机构的发行风险和难度，抑制投资者的认购积极性，影响股票上市后的表现。因此，发行公司和承销商必须综合考虑公司利润、所处行业因素、二级市场股价水平等因素，进而确定合理的发行价格。

从国际股票发行的经验来看，最常用的股票发行定价方式有累计申报、固定定价、累计申报与固定定价相结合等。

本体论因素

本体因素是指影响发行人内部经营管理对发行价格的影响因素。一般来说，发行价格取决于发行人的实际经营情况。这些因素包括企业当前的利润水平和未来的利润前景、财务状况、生产技术水平、成本控制、员工素质、管理水平等，其中最关键的是利润水平。一般情况下，发行价格是利润水平的线性函数。承销商在确定发行价格时，应以利润为中心，从主营业务出发进行利润分析和预测。主营业务利润及其增长率是反映公司实际盈利状况和向投资者提供报酬水平的依据。盈利水平与投资意愿呈正相关，而发行价格与投资意愿呈负相关。关系。当其他条件成立时，盈利水平越高，发行价格越高，此时投资者也有强烈的投资欲望。当然，未来利润增长预期也有着至关重要的影响，因为买股票就是买未来。因此，为了设定合理的价格，必须对未来的盈利能力做出合理的预期。在设定发行价格时，应从以下几个方面合理预估利润。

发行人主营业务的发展前景：这是能否为投资者提供长期稳定回报的基础，也是未来利润增长的直接决定因素。产品价格是否有潜在上涨空间：这决定了发行人未来的利润水平，因为利润水平与价格直接相关。在成本条件不变的情况下，提价空间将直接决定利润增速。

管理费用和经济规模：这是利润的隐性增长因素，需要实际、客观的分析。投资项目生产预期和利润预期：投资项目是新的利润增长点。在很多情况下，未来利润的大幅增长取决于投资项目的盈利能力。

环境因素

股票流通市场现状

股票流通市场与一级市场的发行价格直接相关。结合发行市场考虑发行价格时，应主要考虑：

（一）发行价格的设定应当使股票上市后有一定的上涨空间。

（2）当股市处于所谓的牛市阶段时，发行价格可以适当高一些，因为在这种情况下，投资者一般都有资金收益。如果价格低，就会减少发行人和承销机构的收入。

（3）如果股票市场处于通常所说的熊市，价格应该低，因为此时价格相对较高，这会吓跑投资者，从而增加发行难度和发行量。承销机构的风险，甚至可能导致整个发行的崩溃。人力融资计划的失败。

发行人所处行业的发展状况

发行人的行业和经济区位条件直接影响发行人的盈利能力和水平。就行业因素而言，不仅要考虑行业的发展阶段，如成长期或衰退期等，而且要进行行业之间的横向比较，不同行业的技术经济特点予以考虑。还需要进行行业内的横向比较分析，例如将发行人与同行业其他公司进行比较，找出其优势，特别是与同行业其他上市公司进行比较，以获得整体的价格参考水平。同时，行业的技术经济特征也不能忽视，必须详细分析，以确定其对发行价格的影响程度。就经济区位而言，要考虑经济区位的增长条件和空间，以及经济区位的经济发展水平，是在经济区位范围内还是在经济区位辐射范围内等。因为这些条件和因素也对发行人未来的能力产生巨大影响，在确定发行价格时必须予以考虑。

政策因素

一般来说，不同的经济政策对发行人的影响不同。最重要的政策因素是税负水平和利率两大经济政策因素。税负水平直接影响发行人的盈利能力，因此是直接决定发行价格的因素。一般来说，税负较低的发行人可以以相对较高的价格发行股票；反之，税负较低的发行人可以以相对较低的价格发行股票。利润水平一般与股价水平成正比。当利率水平降低时，每股盈利水平提高，因此股票发行价可以相应提高；反之，则相反。除了上述两个因素外，国家相关支持和约束政策也是影响发行价格的重要因素。特别是在经济政策方面，国家常常采取通常所说的产业政策，比如支持某些行业和企业，抑制某些行业和企业的发展。这样，在设定股票发行价格时也应该考虑这些政策因素。