股市投资大师约翰•内夫的交易法则

股市投资大师约翰•内夫的交易法则

约翰内夫是市盈率的鼻祖、价值发现者、伟大的低市盈基金经理。约翰内夫(John Neff) 管理温莎基金24 年。 1998年，该基金的年复合回报率为14.3%，而标准普尔指数仅为9.4%。过去20年来，他还管理着Gemini基金。约翰内夫非常重视“价值投资”。他喜欢买入股价很低、在某个时刻表现极差的股票。而他总是会在股价太高、趋势太强的时候精准卖出股票。他是典型的逆向投资者，在价格较低时买入，在价格过高时卖出。

选股理论

他将自己描述为“低市盈率猎人”。然而，与本杰明格雷厄姆不同的是，他考虑了公司的基本性质。它必须是一家股价较低的好公司。

选股标准

约翰内夫坚持的选股标准是：

1. 健康的资产负债表；

2、现金流状况良好；

3. 高于平均水平的股票回报；

4、优秀的管理者；

5、持续增长前景良好；

6、有吸引力的产品或服务；

7、市场强劲，有操作空间。最后一点是最有趣的。内夫声称，投资者倾向于把钱花在高增长的公司上，但公司股价不继续增长并不是因为公司自身运营出了问题，而是因为公司股价已经没有上涨空间了。生长。因此，Neff购买的股票一般都有8%的增长率。

选股方法

低市盈率投资法

投资流程

约翰内夫的投资理念侧重于价值投资。他将自己描述为“低市盈率射手”。选股方法遵循以下基本条件：

良好的资产负债表；

现金流令人满意；

股本回报率高于市场平均水平；

管理能力强；

必须具有令人满意的长期增长前景；

拥有不止一种有吸引力的产品或服务；

根据基本情况选股后，当市场有较强活跃空间时，买入时以投资回报率的一半作为市盈率的标准。

如何使用主选股报告

由于John Neff的选股程序中只有第1-3项是由客观统计组成，而第4-6项是基于投资者个人理解的主观判断，因此本系统提供了以下程序：

1、选股标准：

负债率低于样本平均值；

速动比率大于市场平均水平；

每股现金流量大于市场平均水平；

股本回报率高于市场平均水平；

2、购买标准：市盈率

法律

投资流程

约翰内夫（John Neff）在管理先锋温莎基金（Vanguard Windsor Fund）时，创建了一个名为“衡量参与”（Measured Participation）的原创投资思维流程。因此，在选股方法上，不同类型的股票有不同的筛选标准。该模型是为“低调股”设计的。成长股”标准。

预计增长率为12%至20%。

市盈率在个位数，在6至9倍市盈率之间。

在明确的增长领域占据主导地位或发挥决定性作用。

一个容易理解的行业。

历史盈利增长记录完美，达到两位数。

股本回报率非常出色。

资金实力雄厚，净利润高，机构投资者才会考虑投资。

在大多数情况下，收益率为2% 至3.5%。

华尔街的一些人正在关注，但不一定。

如何使用选股报告

由于John Neff的选股标准有一部分涉及主观判断，因此本系统只选择那些可以定量比较的部分作为选股标准。

1、选股标准：

过去五年的平均盈利增长率为10%。

最近四个季度的市场平均股本回报率。

过去四个季度的市场平均净利润率。

预计盈利增长率为12% 至50%。

最近的股息收益率低于3.5%。

预计市盈率不到10倍。

2. 数据使用限制：

由于John Neff的一些选股标准在使用中可能会受到限制，因此本系统将一些标准的常量项改为变量，会员可以更改变量的值以方便选股过程。

选股条件极其严格。原选股标准中预计盈利增速在12%至20%之间。在观察该系统的长期数据后，将该估算值修正为12%至50%，以符合国内标准。股票特征。