股市数量分析大师杰克•布拉希的选股法则

股市数量分析大师杰克•布拉希的选股法则

Jack Brush是美国著名的股市量化分析大师。他毕业于美国空军学院，并获得麻省理工学院电气工程硕士学位和加州大学洛杉矶分校管理学硕士学位。曾担任美国空军著名的定量模型和电机研究单位F.J.塞勒研究实验室运筹研究部主任，并在美国空军学院经济系任教。 1976年，他创立了Columbine Capital Services Inc.专门提供各种量化模型服务，供投资组合经理参考。到2001年中期，Columbine Capital服务公司为客户提供的管理资产总额超过3万亿美元。

Jack Blasch的研究侧重于定量分析，利用优化（Simulation）开发各种可以预测超额收益（超额收益：alpha）的模型，适用于各种市场条件和不同情况。 Jack Blasch于1995年在Journal of Portfolio Management上发表了“Gradient Maximization: An Integrated Return/Risk Portfolio Construction procedure”（投资组合构建程序）来解释他的哲学。

本模块的程序采用了Jack Blasch在接受媒体专访时披露的关于如何选择稳定成长股（慢速板块）的选股模型。值得注意的是，他认为公司的预估盈利修正比盈利增长率本身更重要。而在股价评估（Valuation）中，只要有一个指标，股价现金流比率（P/CF）比市盈率（P/E）更有效。

投资程序：

选股标准：

选择总市值超过10 亿美元且排名在前100 名之外的公司（市值最低为10 亿美元，但排除前100 名）。

盈利预测修正：下一财年盈利预测更高。

最近一个季度有盈利惊喜（Earnings opportunity：至少好于最近一个季度的0%）。

市价现金流比率：低于行业平均水平。

股价动量高（价格动量：重点关注最近6个月，部分重点关注过去12个月，倒转过去一个月）。

如何使用主选股报告：

由于Jack Blasch的一些选股指标并不适用于中国股市（如第一项中的市值限制），因此美国股市的上市公司数量和市值比中国更多、更大），因此，本文MALL根据中国情况做了修改。本模块程序将其选股方法重组为选股标准和买入标准两部分：

选股标准：

总市值>50亿。

剔除总市值最高的30 家公司。

公司或法人实体有在过去六个月内提高盈利预期的记录。

最近一个季度累计税后盈利达标率大于标准达标率。

购买标准：

最近四个季度的股价与现金流比率<行业平均水平。

按股价动量排名前20%。