为什么非农数据对黄金价格的影响那么大？

非农就业的含义是非农就业人数的变化。这个数据是美国劳工部公布的，是真实可信的数字。它直接反映了美国当前的经济状况；它与美元直接挂钩，而美元又与黄金直接挂钩，所以影响很大。

美元是否上涨（美元与黄金方向相反）取决于美元的供求关系，而美元的供求关系与美元利率有着最直接的关系，因为利率是货币价格的直接反映。当利率高时，对美元的需求就会增加；当利率高时，对美元的需求就会增加；当利率低时，对美元的需求就低。

那么如何预测美元利率呢？这就是通货膨胀率。如果通货膨胀率很高，美国就会提高利率来抑制通货膨胀。因此，如果通胀率高，就会有美元升值的预期。

根据菲尔普斯曲线，通货膨胀率与失业率之间存在一定的反比关系。当失业率高时，通货膨胀率低；当失业率低时，通货膨胀率高。这很容易理解。失业人口多了，消费就会少，通胀压力就会小。

同理，非农就业多了，人们消费就会多，通胀压力就大。需要提高利率来抑制通胀压力。预计美元将上涨，而黄金将下跌。如果失业率高，通胀压力就小，美国就会降息刺激刺激。经济方面，随着降息预期，美元下跌。

经济危机时期是通胀压力和就业压力同时存在的特殊时期。这一时期的关键在于美联储主要是想维持低失业率还是低通胀。当失业率上升但通胀压力也很高时，美联储也可能加息，这段时间对数据的影响不能单方面看待。

而且，在外汇市场上并不总是遵循这一规则。影响汇率走势的不仅仅是失业率。造成金价下跌的还有博彩公司利用失业率上升造成的美元下跌预期，大量平仓黄金多头头寸。

非农数据与黄金价格的关系还需注意一下几点：

首先，非农就业与黄金的关系并不总是遵循“非农就业高于预期，美元反弹，金价下跌；相反，上涨”的总体思路。特殊情况仍然存在。有时非农数据很好，风险偏好导致美元不升反降，金价不降反升；有时数据特别糟糕，美元在避险情绪提振下不升反升，金价不升反降。这里的关键因素是投资者的风险偏好。

其次，影响金价大幅上涨和下跌的因素是多方面的。非农数据公布时，并不一定对金价走势起到主导作用。即使非农数据“强劲”，对美元和黄金的影响也很可能是一个动态过程，甚至像过山车一样演变。

第三，非农数据对金价走势的影响虽然显着，但却是短暂的。一般来说，数据发布后半小时内较为严重，但最多会持续到下周一。